2025年度投资复盘：分红微降、跑输大盘，持续坚定的长期主义
2025 年，我的持仓结构没有进行任何重大调整。核心重仓标的全程坚定持有，仅通过止盈复投、红利再投资等方式完成小幅优化，全年操作频次屈指可数。本文仅作为年度记录，同时兼顾复盘。
一、分红表现：小幅下降，略低于去年
2025 年实际到手分红，较 2024 年下降约 7%。主要原因是持仓结构调整与短期突发分红事件扰动的结果。
从持仓调整来看，由于2024 年下半年，兴业银行、四川路桥的财报表现持续低于预期，从而主动清仓了兴业银行、四川路桥两只高股息标的，将资金转向成都银行、中国海油，二者股息率虽不及前两者，但具备清晰的成长逻辑：成都银行依托四川区域经济活力，资产质量与盈利增速优于行业平均；中国海油兼具资源垄断属性与业绩增长的相对确定性。其实，持仓调整的核心是权衡机会成本，高股息标的的稳健性与成长标的的增值潜力，短期内难以用收益绝对值评判优劣，需交给长期业绩来验证。 此外，2024年分红存在特殊扰动——创业板50、深红利指数基金出现非常规突发分红，此类分红多源于基金持仓标的集中兑现收益，属于非持续性收益，导致2024年分红偏高，进而凸显2025年的同比回落。
二、收益率表现：价值回归下的跑输与预期管理
2025年持仓以高股息的“价值型标的”老登股为主，全年收益率跑输大盘指数约6%，这一结果完全在预期之内，背后折射出市场风格与价值规律的双重作用。从周期规律来看，价值标的往往具备“涨慢跌稳”的特征，2024年此类标的已实现阶段性估值修复，2025年增速回落属于正常的价值回归过程，从年线和季线的均线可以观察，其斜率应与企业的基本盈利增速保持一致。 更重要的是，2025 年的市场虽然呈现出牛市特征，但这种上涨更多是由情绪催化与消息面驱动，而非企业盈利基本面的实质性回暖。从宏观层面看，企业盈利增速、ROE（净资产收益率）等核心指标并未出现明显改善。这样的市场，是 “情绪市”，而非 “业绩市”。
在这样的背景下，价值型标的因为缺乏题材炒作的空间，自然难以跟上市场的节奏；而成长股、题材股则充分受益于情绪溢价，实现了显著的超额收益。
基于此，我对 2026 年的收益率预期保持高度理性：核心目标设定为跑赢 GDP 增速。这一目标，既契合价值投资 “赚企业盈利增长的钱”的本质，又彻底规避了对市场情绪的依赖，完美符合长期稳健投资的底层逻辑。
三、小幅调仓：聚焦核心逻辑的精细化优化
2025年核心持仓保持稳定，调仓动作集中于 指数基金的止盈与银行股的加仓，属于“顺势优化”而非战略调整，核心逻辑围绕“锁定收益、强化成长”展开。
8月份以成本价清仓深红利指数基金，主要原因该基金以消费行业占多数，当时的判断是消费乏力。9月份对创业板50指数基金、中证A500指数基金实施止盈操作，减持约30%仓位——创业板50聚焦高成长赛道，中证A500覆盖全行业龙头标的，二者在2025年情绪驱动行情中已实现阶段性收益，减持核心是锁定浮动盈利，规避后续情绪退潮带来的回调风险。
而从指数基金中止盈出来的所有资金，我全部加仓至江苏银行、杭州银行两只城商行标的。核心逻辑有二：一是继续聚焦城商行的成长性优势，二是尽量保证每年的分红能够实现正向增长，为家庭生活提供稳定的现金流支撑。
四、核心思路：锚定能力圈，坚守稳健投资框架
全年投资操作始终围绕自身能力展开，核心框架仍以高股息标的为基仓，搭配宽基指数基金分散风险，以红利收益为主要盈利来源，本质是“低风险、高确定性”的价值投资策略。
在我看来，清晰认知自身的能力边界，是投资的第一前提。择时交易与题材炒作，早已超出了我的个人能力范围。这类操作，对市场敏感度、心态把控的要求极高，盲目参与，很容易陷入 “追涨杀跌” 的误区，最终被市场收割。
基于此，我选择以股息分红为核心盈利手段。通过每年稳定的现金分红，持续降低持仓成本，形成 “分红复投 — 成本下降 — 收益增厚” 的正向循环。这套策略，虽然见效缓慢，短期看起来不够 “性感”，但却完美契合了 “复利效应” 的核心逻辑。
长期坚持分红复投，能够在时间的维度上，不断放大收益的确定性，最大限度地规避市场短期波动的干扰。这才是适合普通投资者的，可复制、可坚持的投资路径。
此外，“不盯盘”的操作节奏，本质是对市场波动的理性敬畏。股票市场短期价格受情绪、资金、消息等多重因素影响，呈现随机游走特征，频繁盯盘易引发非理性操作；而长期来看，资产价格最终由企业盈利与内在价值决定，坚守核心持仓、享受企业成长与分红收益，才是普通投资者可复制的稳健路径。
五、零花钱规划：现金流导向的亲子理财实践
2025 年，我新增了一项特别的配置，兼具现金流管理与亲子教育的双重意义：专门划拨部分资金，布局月月分红型现金流 ETF。
这笔配置的核心用途，就是为儿子发放月度零花钱。遵循 “收益即所得” 的原则，ETF 每月的分红金额，会直接全额作为当月的零花钱。这样的安排，既保证了零花钱来源的稳定性与持续性，又避免了一次性支取大额资金，可能导致的孩子消费浪费。
与此同时，针对孩子以往积累的压岁钱，我也没有让它闲置在银行账户里，而是统一配置于中证红利指数基金。该基金以季度分红为核心特征，每一次分红到账后，我都会按时划转至孩子的智能手表钱包，作为他可自主支配的季度零花钱。
这一规划，本质上是为孩子构建了一套 “月度 + 季度” 的双维度被动收入现金流体系 。一方面，让孩子从小就接触并理解 “钱能生钱” 的复利思维，培养正确的消费与理财观念；另一方面，通过低波动、高分红的标的选择，确保了资金的安全性与收益的确定性。
一举两得，既实现了投资增值，又完成了亲子教育，为长期稳定的零花钱供给，提供了坚实的支撑。
六、长期传承：“一股传三代”的资产沉淀逻辑
在投资目标层面，除了短期收益与现金流管理，更确立了“一股传三代”的长期资产传承思路，核心锚点落在了银行股的长期配置上。当前宏观经济环境下，银行股凭借强监管、低估值、稳分红的特性，成为穿越经济周期的优质核心资产，相较于其他行业标的，具备更强的抗风险能力与收益稳定性，契合长期传承对“安全垫”的核心需求。
基于这一思路，后续每年的投资复盘将调整核心考核指标，不再单纯聚焦年度收益率波动，而是重点跟踪股份数量的增长情况——股份数的提升直接反映红利复投的实际成效，也是资产传承的核心载体。通过持续的红利复投，让股份数量在时间维度上不断累积，实现“本金+分红”的双重增值，逐步构建可跨代传承的资产组合，最终达成 “持股守息、代代相传” 的长期投资目标。
七、总结与展望：坚守本心，在时间的加持下赚取确定的收益
2025年虽然面临分红收益的短期波动、收益率跑输大盘的情况，但自知是策略选择与市场风格共振的结果，无需过度纠结于短期得失。2026年将继续坚守“红利为底、成长为补”的组合结构，聚焦能力圈范围内的标的，收益率以跑赢GDP增速为核心目标，在时间的加持下，赚取可预期、高确定的投资收益。
最后，用一句我非常认同的话作为结尾：投资的本质，是认知的变现。唯有坚守理性、敬畏市场、持续沉淀，方能在长期的市场博弈中，实现资产的稳步增值。